美国关税政策再反转：芯片、手机等产品将单独征税，特朗普称周一见｜硅基世界

中美关税“脱钩”在即：股价跌跌不休，市场恐慌加剧

最近几天，关税政策的变化，让“果链”（苹果供应链）以及资本市场迎来剧烈波动。

美东时间4月9日下午，特朗普宣布，暂缓征收高额的对等关税，在接下来90天内，只征收相同的10%“基准关税”。但对中国的104%的关税不仅没取消，还加码到125%，累加此前20%关税，实际累加已达145%。

由于暂缓大部分国家的对等关税，该消息一出，美国股市快速拉升，纳斯达克指数大涨12%，创下历史上单日第二大涨幅。此前，不仅股市连日下跌，债市也快速下行，这为美国政府的发债带来阻碍。

实际上，特朗普上周在关税问题上的反复无常，引发了华尔街自2020年疫情以来最剧烈的波动。标准普尔500指数自特朗普1月20日上任以来已下跌逾10%，接近熊市。

剧情还未结束，中国继续“奉陪”——中方宣布，自4月12日起对美商品税率由84%提高至125%，与美国这一轮加征的税率齐平。同时公告中还补充称，“鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。”

几个回合近乎疯狂地加码和报复之后，突然间，这场贸易战变回人们多年来熟悉的样子：美国对中国。

分析人士指出，中美这两个超级大国的互征关税，现在已经变得几乎没有实际意义，因为双边大部分的贸易早已被切断。这种你来我往地加税，已经更像是一种象征意义。

不过，美国不断对华拉高所谓“对等关税”，让市场担忧苹果手机的价格将会飙升。4月4日起，苹果公司股价接连遭遇下跌。截至4月8日收盘，苹果的市值蒸发了超过7700亿美元（约合人民币5.66万亿元）。消息一度引发了美国当地iPhone的抢购潮。

4月11日，CBP悄然更新税则，表示对包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率，将不受“对等关税”影响。

该税则文件还显示，根据特朗普总统当日签署的备忘录《对2025年4月2日第14257号行政命令（经修订）例外条款的澄清说明》，对归入《美国统一关税表》（HTSUS）下述税目项下的所有产品，免除 14257 号行政命令之下的“对等关税”。同时，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

据悉，豁免关税编码8517.13.00、8471、8517.62.00覆盖苹果在中国境内生产的IPhone、Mac/iPad/Vision Pro以及Watch等，基本解决了对美出口问题，叠加在越南和印度的海外产能布局，苹果所有产品能最大限度规避关税。

“在第14257号行政命令中，我指出，根据该命令，某些货物不受从价税率的约束。这些例外产品之一是“半导体”。与第14257号行政命令相关的后续命令——即2025年4月8日第 14259 号行政命令（适用于从中国进口的低价值关税和更新关税的修正案）和2025年4月9日行政命令（修改对关税税率以反映贸易伙伴的报复和结盟），（后续命令）——纳入第14257号行政命令中的例外情况， 包括‘半导体’。”文件中表示。

而关税政策的起伏变化，让消费电子从业者的心情大起大落，市场恐慌加剧。

过去一周，科技公司经历了“高税临头”的惊魂时刻——苹果紧急包机从印度空运150万部、重达600吨的手机回美国，任天堂推迟了Switch 2在美国的新品上线，戴尔、微软和联想纷纷督促供应商尽快发货到美国，尤其是3000美元以上的高端产品“能发多少就多少”，三星考虑到涨价影响已经向部分供应商砍单。

不仅是果链，芯片半导体产业也面临“对等关税”政策冲击。过去一个月内，英伟达股价下跌4.02%，英飞凌股价下挫25.91%，意法半导体股价累跌20.47%，都反映出市场对关税的担忧。

4月11日，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，明确“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。另外，中国半导体行业协会建议，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。

行业分析师指出，此次通知进一步明确了集成电路原产地的技术判定标准，为企业应对国际贸易壁垒提供了操作指引。对于采用 “设计在境内、流片在境外” 模式的企业，需特别注意流片地的合规申报，避免因原产地认定争议导致成本增加。

李珂进一步解释称，原来英特尔CPU芯片的70%制造都在美国，然后再到马来西亚、成都去封装，之前认定是马来西亚，但现在认定规则变了以后，这些都是美国原产地，都将征收84%-104%的高关税。对于国内来说，目前需要寻找替代美国本土生产的ADI、美光芯片产品，但CPU真的很难替代。此外，新的认定规则对于整机影响巨大，尤其对于苹果产能、半导体市场采购等。

美国智库兰德公司亚洲研究中心副主任Gerard DiPippo评论称，美国宣布关税豁免，主要是为了降低对中国一些关键商品的“进口崩溃风险”，减轻对美国科技公司和消费者的影响，不过，“这并不是转向，而是一次战术性喘息。”

DiPippo统计，豁免清单涵盖近3900亿美元的进口商品，其中超过1010亿美元产品来自中国。这是特朗普关税施压策略上的一次实质性退让。

但如今，特朗普已经明确表态，对于手机、芯片等产品将单独征收关税。特朗普发文称，这些电子产品“只是被转移到了另一个关税‘桶’。在即将启动的国家安全关税调查中，我们将重点关注半导体和整个电子产品供应链。”

“其他国家对我们设置的不公平贸易平衡和非货币性关税壁垒，无人能‘逃脱责任’，尤其是中国，它对我们的态度迄今为止最为恶劣！周五并没有宣布任何关税‘例外’。这些产品仍需缴纳现有的20%芬太尼关税，只是被转移到了另一个关税类别。在即将展开的国家安全关税调查中，我们将重点关注半导体和整个电子产品供应链。美国的黄金时代，包括即将实施的减税和监管削减措施，其中很大一部分刚刚获得众议院和参议院的批准，将意味着更多、更高薪的就业岗位，在美国生产产品，并像对待我们一样对待其他国家，尤其是中国。最终，我们的国家将比以往任何时候都更加强大、更加美好。我们将让美国再次伟大！”特朗普称。

显然，美国政府依然将对芯片、手机加征高额关税，有可能会高于目前的20%暂缓水平。

天风国际证券分析师郭明錤表示，在中国供应链的美国iPhone机型生产线已经停止。在特朗普政府难以预测的关税政策下，除了与白宫进行豁免谈判之外，苹果的最佳选择是在印度建立足够的iPhone生产线，以满足美国市场的需求。

根据市场流传鸿海集团的一份内部分析文件中确认，美国可豁免原4月10日起美国对中国征收的125%对等关税，在此次关税豁免政策影响下，公司在中国制造的智能手机、智能手表对美出口的综合关税税率分别为20%和27.5%，均在可控范围内，但是蓝牙音箱、无线耳机、智能音响、电视机、游戏机等消费类产品并不在豁免范围内，对美出口的综合税率分别高达152.5%、170%、145%、156.4%和145%，尤其是鸿海等生产的Switch、AirPods都将征收高额关税。

相比之下，由于美国已经暂停对很多国家的加征关税，这也使得鸿海在越南、印度、墨西哥等原产的智能手机、智能手表对美出口仍是0关税，其他消费类产品对美出口的关税税率也大多仅有10%-13.9%，不过墨西哥对美出口这类产品均为0关税。

美国投行杰富瑞集团在一份给客户的信里写道，关税带来的任何中断和不确定性都可能打压传统芯片的需求，从4月份开始，预计半导体需求和销售将以比此前预期更快的速度放缓，所以分析师决定下调英飞凌2025财年的业绩预期，对意法半导体、奥地利微电子（AMS）的业绩前景更是持“高度谨慎”的态度。

卢特尼克表示，就关税问题，美国和中国之间已通过第三方或以非正式的形式进行了沟通。他表示，充分相信，这一问题能以对美国来说积极、深思熟虑且有效地方式解决。

对华加征高关税后，美国约1000亿美元产品价格翻倍

海关数据显示，2024年，中国进口自美国的产品总额约为1636.24亿美元（约合1.16万亿元），占中国全年进口总额的6.2%。

其中，去年中国半导体产品从美国进口总金额合计1230.4亿元，占中国从美国进口全部产品总金额的10.6%，占中国半导体产品总进口额（3.27万亿元）的3.76%，关税影响较小。

不过，对于美国来说，中国对美实施高关税影响深远，中国出口的电子产品在美国占有相当比例的市场份额——美国86%的游戏机（60亿美元），79%的PC显示器（50亿美元），73%的智能手机（410亿美元），70%的锂离子电池（160亿美元）和66%的笔记本电脑（320亿美元），都要依赖中国进口。

如果不从中国采购，美国公司和消费者基本很难找到替代品。有机构推算，如果特朗普对中国征收125%关税的行政命令继续有效，约1000亿美元产品的价格可能会翻一番。不少华尔街分析师指出，在美国制造许多电子产品的成本将使其价格飙涨数千美元，还需要数年时间才能建立完整产线和配套。

郭明錤指出，所以从春节后，苹果公司就开始为美国市场囤货。

特朗普日前称，“芯片关税”将很快开始实施关税。今年早些时候，特朗普曾威胁要对先进芯片征收25%、50%甚至是100%的关税，但台积电承诺在美投资1000亿美元之后，此事暂时搁浅。高盛的一份研报表示，短期内对台积电对美国出口、亚洲供应链和美国市场敏感性的高度担忧，超过了对台积电行业领导地位和AI和技术需求的长期积极看法。

卢特尼克表示，特朗普将在未来一两个月内对智能手机、电脑和其他电子产品实施“特别重点关税”，同时还将对半导体和药品征收行业关税。他表示，这些新关税将不属于特朗普所谓的互惠关税范围。根据互惠关税，美国对中国进口产品的关税上周已攀升至125%。

“他说，这些产品不受互惠关税的约束，但它们被包含在半导体关税中，而半导体关税大概会在一两个月后出台，”卢特尼克预测，这些关税将迫使这些产品的生产转移到美国。“这些东西关乎国家安全，必须在美国制造。”

分析认为，由于对外国制造业依赖的担忧，美国政府正在对电子产品供应链的关税进行规划，重点是芯片半导体，如英特尔、高通可能会受到冲击。此外，作为关键供应链一部分，苹果和戴尔等科技公司也可能受到影响。

针对美国高关税措施，国家集成电路封测产业链技术创新战略联盟副理事长、中国半导体行业协会集成电路分会常务副理事长于燮康表示，2016年开始，美国逐步加速对中国半导体产业技术方面出口限制，从特朗普政府的全面打压，到前一任拜登政府的精准遏制，再到特朗普重新执政，开始进一步加大对中国半导体产业全方位打压。短期内，美国制裁势必对中国半导体产业技术壁垒和研发方面造成重大压力，使得中国先进制程与国际领先水平的差距进一步拉大。

“美国脱钩断链和制裁肯定是个坏事，但另一方面，这一措施将加速中国半导体企业自主创新与产业链的重构，加速国产化步伐，尤其以创新应用为驱动的中国半导体产业，一定能够冲破各种阻力，取得快速发展。我意识到，假如说10年以前美国对中国芯片（我们）制裁，真的有可能被打趴下，但如今，中国半导体产业生态已经齐全，美国的制裁会使得中国半导体产业快速发展。”于燮康称。

特朗普的大金主之一，亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）表示，如果特朗普暂停对中国的关税90天，并将其暂时降至10%，那么“他将实现同样的目标，美国企业将中国转移出供应链，而不会造成中断和风险”。

如今，特朗普按下了关税战的“核按钮”，其发动的贸易战有可能使美国丧失经济主导地位。同时，特朗普最新关税行动宣告全球化时代的落幕。

全球最大对冲基金、桥水基金创始人雷·达利欧 (Ray Dalio)表示，他担心美国会因关税而陷入衰退，甚至更糟的情况。

“目前我们正处于决策时刻，经济衰退已经非常接近。如果处理不好，我担心会出现比经济衰退更糟糕的情况。”达利欧称。

（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳）